Wakutsu Intelligence Engine — Market Watch

Japan's Market Inefficiencies, Tracked.

Wakutsu & Co.が着目する日本市場の非効率(事業承継、上場維持基準未達、資本効率の低さ、休眠特許など)について、公的統計・市場データをもとに定期的に更新するページです。個別のご相談ではなく、市場全体の構造変化を継続的に追うことを目的としています。

最終更新：2026年9月5日

By the Numbers

Four Structural Opportunities.

01 — Business Succession

事業承継

50.1%
全国の後継者不在率（2025年、7年連続で改善）
出典：帝国データバンク「全国『後継者不在率』動向調査」（2025年11月）
83.2%
経営者が30代未満の企業に限ると、後継者不在率はさらに上昇
出典：帝国データバンク「全国『後継者不在率』動向調査」（2025年11月）
36.1%
後継者候補の属性で「内部昇格」が「同族承継」（32.3%）を初めて逆転
出典：帝国データバンク「全国『後継者不在率』動向調査」（2025年11月）

改善傾向にあるとはいえ、依然として2社に1社が後継者未定です。承継の形自体が「同族」から「第三者・内部昇格」へ構造的にシフトしており、引き受け手のニーズは変わらず高い水準にあります。

02 — Distressed Listed Companies

上場維持基準未達

109社
2026年2月時点で「改善期間」中の上場会社数（プライム28社・スタンダード52社・グロース29社）
出典：日本取引所グループ（JPX）
25社
2026年3月末の改善期間終了時点で「監理銘柄」に指定。基準未達が続けば2026年10月にも上場廃止の可能性
出典：Bloomberg、日本取引所グループ（JPX）
恒久ルール
上場維持基準は経過措置ではなく恒久的な制度のため、対象企業は今後も継続的に生まれ続ける
出典：日本取引所グループ（JPX）

2025年3月の経過措置終了時点で259社あった対象企業は、2026年2月時点で109社まで絞り込まれました。改善できなかった企業は監理銘柄・上場廃止へと進み、資本提携や事業統合による解決を必要とする局面に入っています。

03 — Capital Inefficiency

PBR1倍割れ

44% / 59%
PBR（株価純資産倍率）1倍割れ企業の割合（2025年7月時点、プライム市場／スタンダード市場）
出典：東京証券取引所公表資料に基づく報道各社集計（集計対象・算出時点は報道元により異なる場合があります）
約1割強
プライム上場企業のうち、資本効率の改善策について「検討中」の開示すら行っていない企業の割合（約200社前後）
出典：東京証券取引所公表資料に基づく報道各社集計（集計対象・算出時点は報道元により異なる場合があります）

東証による資本コスト・株価を意識した経営の要請から2年以上が経過しましたが、割安に据え置かれたままの企業は依然として多く残っています。改善に動けない企業ほど、外部からの資本提携・非公開化提案を必要としています。

04 — Going-Private Surge

非公開化（MBO）の急増

30件
2025年の上場企業によるMBO件数。前年比7割増で過去最多を記録
出典：大和総研「直近のMBOによる株式非公開化トレンド」（2026年1月）
112件
2025年に公表された、上場廃止を前提としたTOB・MBOの合計件数。過去最高水準
出典：報道機関各社の集計に基づく

東証改革やアクティビスト対応、資本効率改善要請を背景に、上場を維持するコストが便益を上回った企業が非公開化を選ぶ動きが加速しています。上場維持基準未達企業にとっても、有力な出口の一つとなっています。

※本ページの統計は、各出典元が公表した時点のデータに基づく参考情報です。最新の数値は各機関の公表資料をご確認ください。内容は定期的に更新を行っています。
Screening Spotlight

PBR0.5倍以下 × 時価総額150億円以下 Watchlist.

国内全市場で、正のPBR（株価純資産倍率）が0.5倍以下かつ時価総額150億円以下に該当する企業は206社（2026年9月4日終値基準）。資本効率改善の要請が続く中でも、解散価値を大きく下回る株価に据え置かれたままの中小型株が数多く存在します。以下はPBRが低い順の上位20社です。

コード銘柄市場株価時価総額PBR
3856Ａｂａｌａｎｃｅ東S218円42億円0.10倍
7898ウッドワン東S924円91億円0.19倍
5491日金属東S925円62億円0.20倍
7215ファルテック東S423円40億円0.21倍
5446北越メタル東S1,092円44億円0.22倍
7212エフテック東S746円140億円0.24倍
7291日本プラスト東S470円91億円0.24倍
3600フジックス東S1,720円25億円0.24倍
8783ａｂｃ東S50円23億円0.24倍
6619ＷＳＣＯＰＥ東P169円103億円0.25倍
7214ＧＭＢ東S1,125円60億円0.26倍
7702ＪＭＳ東S455円113億円0.27倍
7822永大産業東S258円121億円0.27倍
5380新東東S1,229円10億円0.27倍
9760進学会ＨＤ東S119円24億円0.27倍
5603虹技東S1,320円44億円0.28倍
4539日ケミファ東S1,570円67億円0.29倍
7879ノダ東S670円116億円0.29倍
6899ＡＳＴＩ東S2,333円80億円0.29倍
6513オリジン東S1,288円86億円0.29倍
※本リストはトレーダーズ・ウェブの銘柄スクリーニング（条件検索：正のPBR 0.5倍以下・時価総額150億円以下、2026年9月4日終値基準）の集計結果に基づく参考情報です。株価は日々変動するため、該当企業・順位・PBR値は変わります。個別銘柄への投資判断・売買を推奨するものではなく、投資に関する最終判断はご自身の責任で行ってください。最新のスクリーニング結果は証券会社・情報サービスのツールで直接ご確認ください。
U.S. Investor Brief

Japan’s overlooked opportunities, decoded for U.S. investors.

Japan Deal Radarと月次Japan Opportunity Letterを通じて、米国のファミリーオフィス、PE、独立系スポンサー、戦略投資家に向けた独自の市場インテリジェンスをお届けします。

READ THE SEPTEMBER BRIEF
Recent Updates

Market Timeline.

2026.09
正のPBR0.5倍以下・時価総額150億円以下の上場企業、206社
解散価値の半分以下で評価される中小型株が、市場全体で依然として多く残存。製造業・部品・素材関連が上位に目立つ。出典：トレーダーズ・ウェブ銘柄スクリーニング（2026年9月4日終値基準）
2026.03
東証、上場維持基準未達企業25社が監理銘柄入り
改善期間（1年）が終了し、基準を回復できなかった企業が監理銘柄に指定。改善が見られなければ2026年10月にも上場廃止の可能性。出典：Bloomberg
2026.02
上場維持基準「改善期間」中の企業、109社に
プライム28社・スタンダード52社・グロース29社。2025年3月の経過措置終了時点（259社）から大きく絞り込まれた。出典：日本取引所グループ
2026.01
2025年のMBOによる非公開化、過去最多の30件に
前年比7割増。上場維持コストの重さや株主との価格交渉の難航が背景。出典：大和総研
2025.11
全国「後継者不在率」、50.1%で7年連続改善
ただし依然として2社に1社が後継者未定。後継者候補の「内部昇格」が「同族承継」を初めて逆転。出典：帝国データバンク
2025.07
PBR1倍割れ企業、プライムで44％・スタンダードで59％
東証による資本効率改善要請から2年超が経過するも、割安な水準に据え置かれた企業は多く残る。出典：東証公表資料に基づく報道
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